<output id="dqjz5"></output>
  • <p id="dqjz5"></p>
    <td id="dqjz5"></td>

      <big id="dqjz5"></big>
      <acronym id="dqjz5"></acronym>

      <pre id="dqjz5"><strong id="dqjz5"><xmp id="dqjz5"></xmp></strong></pre><acronym id="dqjz5"><strong id="dqjz5"></strong></acronym>
      國內產業> 正文

      小方制藥即將滬主板上會,上市前大額分紅,研發費用率不及同行

      時間: 2023-07-11 17:13:31 來源: 格隆匯

      據上交所公告,上海證券交易所上市審核委員會定于2023年7月14日召開2023年第63次上市審核委員會審議會議,屆時將審議上海小方制藥股份有限公司(簡稱:小方制藥)的首發IPO申請事項,公司擬登陸滬市主板,國信證券為其保薦機構。


      (資料圖片僅供參考)

      公司前身為成立于1993年8月12日的上海運佳制藥有限公司,由香港運佳與五四制藥共同出資設立。

      截至最新招股書簽署日,公司的控股股東為香港運佳,其持有公司94,080,000股,占公司發行前總股份的78.40%;實際控制人為方之光和魯愛萍夫婦,此外,方家辰為方氏夫婦之子,羅曉旭為方家辰的配偶,二人為實際控制人的一致行動人,實際控制人及其一致行動人合計持有公司104,323,775.77股,占公司發行前總股份的86.94%。

      (股權結構圖,圖片來源:招股書)

      本次沖刺IPO,公司擬募資8.32億元,將用于投入“外用藥生產基地新建項目”、“新產品開發項目”、“營銷體系建設及品牌推廣項目”。

      (募集資金用途,圖片來源:招股書)


      1.2022年主營業務毛利率大幅下滑

      小方制藥的主營業務為外用藥的研發、生產和銷售,公司于2002年創設“信龍”商標,品牌旗下的外用藥產品包括開塞露、甘油灌腸劑、爐甘石洗劑、氧化鋅軟膏、水楊酸軟膏、碘甘油、呋麻滴鼻液等。

      公司產品均為仿制藥,但并非首仿藥,目前公司產品也暫未被列入開展一致性評價藥品的范圍。

      目前,公司共擁有藥品批文63個,其中12個國家基本藥物品規,28個國家醫保品種。

      經營業績方面,公司于2020年至2022年的營業收入分別為3.61億元、4.02億元、4.57億元,相對應的扣非后歸母凈利潤分別為1.50億元、1.60億元、1.67億元,公司業績呈現逐年小幅增長的態勢。

      值得注意的是,報告期內公司累計分紅達3.34億元,根據此前披露的招股說明書(申報稿),公司于2019年也進行了大額分紅,金額高達2.26億元。

      (主要財務數據及指標,圖片來源:招股書)

      報告期內,公司收入主要來源于皮膚類和消化類藥品,消化類藥品收入占比由2020年的58.65%降至2022年的54.80%;皮膚類藥品收入占比由36.43%上升至40.63%。

      其中,公司消化類產品包括開塞露、甘油灌腸劑,報告期內開塞露收入占主營業務收入的比例約50%,存在產品相對集中的風險。

      (公司消化類主要藥品銷售情況,圖片來源:招股書)

      報告期內,公司的主營業務毛利率分別為63.23%、63.31%和59.00%,2022年有所下降,主要系原材料甘油價格上升所致。

      (主營業務毛利率與可比上市公司的對比情況,圖片來源:招股書)

      根據招股書,2022年度,公司甘油平均采購價格較2021年上漲24.55%。開塞露(O型)20ml/支和開塞露(W型)20ml/支的單位成本分別較2021年度增加0.07元和0.06元,毛利率則較2021年度分別下降8.12%和5.89%。

      (2022年公司對開塞露(O型)20ml/支進行毛利率的敏感性分析情況,圖片來源:招股書)

      由于今年以來主要原材料甘油價格回落,公司預計2023年上半年業績指標有所上升,其中營業收入約為2.47億元至2.73億元,同比變動比例為-1.10%至9.32%;預計歸母凈利潤為1.06億元至1.18億元,同比變動比例為15.73%至28.83%。


      2.主要產品市占率下降

      市場競爭格局方面,2020年至2022年,小方制藥的開塞露產品在國內的市場份額分別為17.57%、16.06%、16.42%,呈現波動下降的態勢。

      此外,公司爐甘石洗劑的市占率由45.16%降至42.61%;氧化鋅制劑市占率由71.36%上升至74.93%;尿素維E乳膏市占率由16.84%波動降至12.83%;尿素乳膏市占率由27.09%降至23.81%;升華硫市占率由37.13%降至29.20%,水楊酸軟膏市占率由81.65%上升至91.59%。

      不難發現,盡管公司多款產品在國內市場份額較高,但整體市占率呈現下降的態勢。

      (開塞露國內市場份額情況,圖片來源:招股書)

      (爐甘石洗劑國內市場份額情況,圖片來源:招股書)

      隨著行業內企業競爭壓力逐漸加大,未來若公司主要產品的市場競爭格局、生產原料、銷售狀況等發生不利變化,該類產品將面臨成長空間受限的情況。

      事實上,小方制藥在研發方面的投入略顯不足,報告期內,公司的研發費用分別為1141.47萬元、1419.95萬元、1358.85萬元,占營業收入的比例分別為3.16%、3.53%、2.97%,研發費用率遠低于福元醫藥。

      (公司期間費用構成情況,圖片來源:招股書)

      (公司研發費用率與同行業可比上市公司對比情況,圖片來源:招股書)


      3.結語

      整體來看,盡管小方制藥在所處領域具有一定先發優勢,隨著行業競爭日益激烈,目前同行公司已通過加大研發以及低價策略搶占了部分市場份額,公司競爭力有所下降,同時其盈利能力還受到上游原材料價格波動的影響,未來公司亟待加大研發投入和人才培養力度,加強新藥開發、豐富產品類別,增強公司核心競爭力優勢。

      關鍵詞:

      責任編輯:QL0009

      為你推薦

      關于我們| 聯系我們| 投稿合作| 法律聲明| 廣告投放

      版權所有 © 2020 跑酷財經網

      所載文章、數據僅供參考,使用前務請仔細閱讀網站聲明。本站不作任何非法律允許范圍內服務!

      聯系我們:315 541 185@qq.com

      亚洲经典无码视频_男人天堂av手机在线_中文无码乱人伦动漫_精品亚洲一区二区